英镑守住1.35：突破在即还是上档重压？

周一（8月25日）北美时段，英镑兑美元在1.35关口上方保持偏强震荡。背景上，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放更开放的宽松姿态，市场据此强化对9月降息的预期；鲍威尔并指出，关税相关的物价上行“可能引发持久通胀动态，但在当前劳动力风险的对比下并不太可能”，缓和了对通胀黏性的担忧。基本面焦点将转向本周五公布的7月美国PCE物价指数。



与此同时，英方方面，英国央行行长贝利在同一场合称英国经济面临“急性挑战”，疫情后劳动参与率回落、人口老龄化趋势短期难扭转。上述交叉因素共同塑造了当前英镑的多空框架。

基本面：
1）美联储定价偏鸽。 鲍威尔话术意味着政策重心从“抗通胀”逐步转向“就业与增长风险管理”。在利率终值大概率见顶的背景下，市场通过利率互换与联邦基金期货快速修正路径，CME工具显示9月降息成为主流押注。对汇价而言，美元利差优势收敛直接减少对非美货币的压制。

2）通胀敏感点暂缓。 鲍威尔明确关税相关的价格冲击不太可能形成长期通胀机制，有助于压低通胀风险溢价，使得实际收益率抬升空间受限，美元边际承压。

3）英国端的结构性掣肘。 贝利指出的“弱增长+劳动力供给不足+老龄化”叠加，意味着英国央行即便不急于宽松，也难以推动长端收益率显著走高；但短期在外部美元回落的映衬下，英镑获得被动支撑。总体来看，短线多头逻辑仍更多来自美元端的再定价与风险偏好改善。

技术面：
4小时K线显示，布林带中轨1.3469、上轨1.3547、下轨1.3391；最新价格围绕1.3500运行，贴近上轨，表明上冲动能占优但临近阻力密集区。图中可见阶段高点1.3594与近端高点1.3543构成上方“双阻力”；近期长阳后留下跳升结构，随后在1.3477上方横盘，显示多头在消化获利盘。下方关键低点在1.3390与更早的1.3259，对应布林下轨及更深层的静态支撑，形成立体“支撑带”。



动能指标方面，MACD的DIFF=0.0004、DEA=-0.0006、柱状图=0.0019，DIFF已上穿DEA形成金叉，柱状由负转正，动能回升且仍位于零轴附近，指向“由弱转中性偏强”的阶段。RSI(14) 读数55.3269，位于50—60区间，属于轻度超买前沿，与价格逼近布林上轨相互印证——短线再上冲可能伴随回撤—再上行的节奏。

据此，结构性阻力位集中在1.3543（近端高点）—1.3594（阶段峰值）；若有效突破并站稳1.3543上方，行情有望向1.3594发起回测并寻求突破确认。支撑位依次关注1.3477（平台边沿/短线枢轴）—1.3469（布林中轨/动态支撑）—1.3390（前低/下轨）；若跌回1.3469下方且MACD柱状重新转负，则指向高位整理转入更深回撤，届时1.3390成为多空分水岭。总体判定：上行趋势线尚未破坏，但位于阻力密布区，多头需以“突破确认+回测不破”为主线。

市场情绪观察：
从跨市场联动看，美元指数在利率预期转鸽后弹升乏力，风险偏好边际改善，商品与权益市场风险溢价回落，对英镑构成外部利多。

情绪层面属于“审慎看多”：一方面，市场较为一致地押注美联储9月降息；另一方面，短线多头拥挤度有所升高，交易员在关键阻力前更倾向于量能确认与回测验证，以防范“假突破”与长上影线带来的波动回吐。若本周PCE意外偏强，引发“路径再修正”，则警惕情绪反转—动能背离的链式反馈。