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【热点追踪】关税风暴引黄金回调 波动周期双向盈利
近期，在特朗普政府关税政策的冲击下，资本市场哀鸿遍野。各类资产价格都出现较大幅度的下跌，美股连续多日的暴跌，纳斯达克和道琼斯指数均已进入技术性熊市，整体跌幅超20%；国际油价也暴跌至近四年来的最低水平。即便具有避险属性的黄金，也从3176美元的历史高位回落。
理论上来讲，美股的下跌会显著提升市场恐慌情绪，VIX恐慌指数最高飙升至60以上，创下去年8月以来的新高。在此情况下，资金通常会出于避险需求流入黄金市场，推动金价的走高。但此次黄金却从最高的3167美元的高位直接跌破3000美元关口。这主要原因是市场恐慌情绪造成大规模资产抛售，短期内市场对流动性资金的需求量急剧上升。黄金作为流动性较好的资产，成为众多投资者抛售的对象，致使短期内黄金卖盘远大于买盘，进而带动金价的下跌。
值得注意的是，黄金双向交易的特性在这种市场环境下展现出极大优势。做空黄金的投资者在短期内斩获了丰厚利润，从上周最高点至今日早间低点，单手可实现超过19000美元的最大盈利。相较只能单向交易的股市，黄金能够灵活跟随市场走势，无论是做多还是做空，投资者都有机会盈利。从基本面分析，黄金多头的市场逻辑依然成立，当前的回调或许为投资者创造了绝佳的入场时机。
百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，关税政策导致美国出现衰退的概率成倍增加，摩根大通上调美国年内衰退几率至60%，标普全球也将美国经济衰退概率从3月的25%上调至目前的30%至35%。巴克莱、美国银行、德意志银行、加拿大皇家银行和瑞银等多家知名投行，同样上调了对美国经济衰退的预期。
一旦美国经济陷入衰退，美联储将不得不降息。市场定价显示，美联储到年底前可能会累计降息125个基点，相当于进行五次25个基点的降息操作。届时美元会继续走弱，对黄金是绝对利多。随着市场逐渐回归理性，黄金的买盘很可能会增加。市场已经开始重视黄金的地位，德国基民盟内部的多位高层人士已开始讨论将约1200吨的黄金储备从美国运回，各国央行的购金行动也没有停止的信号。
当美联储开始救市，黄金将重回通胀逻辑，空前的救市力度将推动黄金加速上涨，牛市情景将会再现，4500美元或许是弹指一挥之间！
