棕榈油两连跌！3970林吉特关键位告破，空头已占上风？

周二(7月1日)马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力合约FCPOc3今日延续跌势，9月合约收盘报3970林吉特/吨，跌幅0.4%，连续第二日收低。技术指标显示，布林带中轨位于3980林吉特附近，MACD柱状图仍处于负值区域，暗示短期动能偏弱。市场疲软主要受到豆油价格走低、原油市场波动以及林吉特走强的三重压制，而基本面缺乏明确指引进一步加剧了观望情绪。



跨市场联动压力显现
新加坡经纪商Phillip Nova大宗商品策略师Darren Lim指出：“当前市场情绪谨慎，宏观不确定性叠加相关油脂品种的疲软表现，导致棕榈油难以获得独立上行动能。”具体来看，大连商品交易所豆油主力合约（DBYcv1）微跌0.03%，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油（BOcv1）同样下跌0.02%。尽管大连棕榈油合约（DCPcv1）小幅反弹0.29%，但国际豆棕价差收窄仍限制了棕榈油的替代需求空间。

原油市场的波动亦对棕榈油形成间接拖累。尽管OPEC+可能于8月增产的预期已被部分消化，但国际油价日内横盘整理，削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。此外，林吉特兑美元汇率今日升值0.33%，进一步抬高了以美元计价买家的采购成本。

印尼出口激增与价格政策调整
印尼统计局最新数据显示，5月该国毛棕榈油及精炼产品出口量同比激增53%，主要因价格优势刺激了主要进口国的需求。值得注意的是，印尼贸易部已将7月毛棕榈油（CPO）参考价格上调至877.89美元/吨，较6月的856.38美元/吨提高2.5%。这一政策调整可能短期内支撑印尼出口报价，但同时也可能加剧与马来西亚的出口竞争。

马来西亚方面，独立检验机构AmSpec Agri和Intertek的数据均显示，6月棕榈油产品出口环比增长4.3%-4.7%，但这一增幅未能抵消市场对库存压力的担忧。Phillip Nova的Darren Lim补充称：“出口回暖的持续性仍需观察，尤其是在印尼供应放量的背景下。”

后市展望：关注需求端变量
当前棕榈油市场处于多空因素交织的格局。技术面显示短期仍存调整压力，但下方布林带下轨（3799林吉特附近）或提供支撑。机构观点普遍认为，若原油价格企稳回升或豆油市场出现结构性供应问题，棕榈油可能重获上行动能。

未来一周需重点关注两点：一是OPEC+产量决议对原油市场的实际影响，二是东南亚主产国7月上旬的出口高频数据能否延续增长趋势。对于交易者而言，在缺乏单边驱动的情况下，跨品种价差和区域间套利机会或成为更受关注的策略方向。